France Sélection Valeurs

France Sélection Valeurs est en baisse de 0,75% sur la période. Notre indice de référence est en baisse 1,61% sur la même période. Le début de l'année a été marqué par une hausse des indices, interrompue par la menace des différentes variants qui a contraint certains pays Européens à se reconfiner partiellement. Les craintes sur le scénario macroéconomique se sont peu à peu concrétisées, avec des indicateurs de bonnes surprises à bout de souffle et des estimations de PIB en contraction sur le premier trimestre. La dernière semaine fut celle de la correction avec des indicateurs de risque (volatilité) en forte hausse.
 
Au cours de cette période, nous avons  effectué des arbitrages. Nous sommes sortis d'Atos, peu convaincus par la volonté de l’entreprise d'acquérir DCX. Eiffage ne fait également plus partie de notre portefeuille, nous préférons d'autres valeurs pour profiter du cycle d'investissement dans la rénovation et la construction comme Saint Gobain. Nous avons renforcé notre position au sein d'Air Liquide. Nous sommes convaincus que la société aura un rôle important à jouer au sein de la forte croissance du secteur de l'hydrogène comme un témoigne son importante participation dans le projet H2V Normandy (un des plus gros projets de production d'hydrogène en France) et son association avec Siemens Energy pour la fabrication d'électrolyseur de grande capacité. Nous avons initié une position dans Adevinta, société norvégienne, leader dans les petites annonces digitales. Initialement au dos de la presse écrite, ces petites annonces ont effectué leur migration sur le format digital. Adevinta possède des positions dominantes avec des marques fortes en France et en Allemagne, sur différents verticaux comme les biens divers (Leboncoin) et la voiture (L'argus). Le potentiel de monétisation de ses actifs reste important, de plus la société est en train de conclure une opération stratégique avec Ebay qui lui permettra de devenir le leader européen incontesté. En plus de l'étoffement de l'offre, cette acquisition stratégique, permettra à la société de réaliser un montant considérable de synergies de coûts ce qui devrait soutenir la croissance des bénéfices à moyen terme.
 
Nos principales contributions à notre surperformance sur la période proviennent d'une part de notre bonne sélection au sein de la distribution,  Hellofresh un des leaders de la livraison de panier repas à domicile a affiché une performance de 10,44% sur la période. Notre sous pondération aux valeurs du luxe contribue également en relatif par rapport à notre indice de référence. Néanmoins, certaines valeurs au sein du secteur des technologies ont souffert, Avast et New Work ont sous-performé.